1 月 25 日，南下资金(进入香港市场股票的中国内地资金)大幅涌入港股，买入港股 192.56 亿港元，继续刷新此前连续 14 日流入超百亿的记录。

截止今天，今年净流入港股的南下资金规模即将突破 2500 亿港元，不到一个月的时间资金量已经超过 2015 年和 2018 年港股通全年净买入。

在内地资金的助推下，今天香港股票市场也继续延续年初以来的上涨行情，恒生指数上涨 2.41%，自 2019 年 5 月以来再次突破三万点。

而作为港股市场的龙头，今天腾讯股价更是暴涨了 10.93%，股价涨至 766.5 港元，创下 2011 年 10 月 6 日以来最大涨幅，市值达到 7.35 万亿港元，超越了工农建中等六大国有上市银行市值之和。

腾讯 1 月 25 日收盘股价。来源：老虎证券

此外，美团、小米、京东、中芯国际等科技股今天也有较大涨幅，其中美团涨 5.16%，京东涨 6.13%，中芯国际涨 10.09%。

去港股 " 抱团 "

事实上，内地资金大规模涌入港股已非一朝一夕，自 2020 年下半年开始，南下资金累计净流入超过 5000 亿元，已经成为港股市场重要的增量基金。

近六个月南向资金走势。来源：东方财富网

对于大量内地公募基金的南下，国泰君安在近期的报告中表示，这和抱团背景下部分机构的 " 畏高 " 情绪有关。最近两年，A 股市场行情越来越呈现出 " 抱团 " 倾向，高市值的龙头股股价屡创新高，并且被有实力的公募基金重仓买入，而中小盘股票则渐渐无人问津。

在机构长期的抱团下，A 股市场以茅台为代表的很多龙头股股价早已偏高，被认为存在很大泡沫，而随着大量美国上市的中国优质公司回归港股，很多机构选择南下寻找价值洼地。

和 A 股市场缺乏优质互联网企业的市场环境相比，港股市场近两年来在科技板块的优质企业正在越来越多。

除了腾讯、美团、小米等在港上市的明星企业以外，阿里巴巴、京东、网易等企业也纷纷回归了港股，百度、哔哩哔哩等企业的回归已经在路上。此外，作为国内短视频双巨头之一，快手也将于春节期间在港上市。

从南下资金的流向来看，这些在港上市的科技互联网巨头，也是本轮内地资金南下的主要目标。数据显示，腾讯、小米、中芯国际、美团均位列近期港股通成交股前十。

1 月 25 日港股通(沪)十大成交股。来源：东方财富网

南下的大陆机构们，在香港市场找到了属于自己的 " 茅台 "。

都来买腾讯

在近期港股市场被抱团的科技公司中，最被南下资金青睐的还是腾讯。

截止 1 月 25 日，南下资金已经连续 22 个交易日净买入腾讯股票，累计金额将近 800 亿港元，位列全部港股通股票之首。而腾讯股价也因此一路上涨，自 2020 年 12 月 29 日至今整体涨幅高达 44%。

腾讯近期股价走势。来源：老虎证券

腾讯猛涨的股价，甚至将各大证券机构给出的目标价甩在了身后。

在上周发布的研报中，各大机构纷纷给予了腾讯 " 买入 " 评级，并给出了不同的目标价，其中国泰君安的目标价是 700 港元，花旗银行的目标价是 734 港元，安信证券的目标价位 755 港元，但是今天腾讯的股价已经超越了这些机构给出的目标价。

有意思的是，面对飞涨的腾讯股价，机构们也赶紧跟着上调目标价，花旗目前已经将腾讯的目标价上调至 876 港元，以今天的收盘价计算，大约还有 14% 的上涨空间。

腾讯近期飞涨的股价，被解读为和快手上市、视频号发力等因素有关，但以申银万国证券研究所首席市场专家桂浩明为代表的部分专业人士认为，这背后有一定的投机因素，时间长了肯定会回归。

去年蚂蚁集团上市被监管层叫停，其估值因此腰斩。此后阿里巴巴和蚂蚁均陷入反垄断调查风波，但是该轮反垄断调查却没有波及腾讯。

作为国内最大的两个互联网巨头之一，阿里和腾讯是最常被指责垄断的互联网企业，继阿里之后，腾讯未来也可能面临类似的调查，这将构成其股价高速上涨的风险因素。