市场综述：

伦敦金收跌0.6%收于1732美元/盎司。10年期美债收益率回落至1.68%，通胀预期升至2.35%，实际利率降至-0.68%，美元指数涨0.92%至92.8，美股上涨1.6%，美元走强施压黄金。

本周美债收益率上行速度放缓，对黄金压制减少，但由于欧洲处于第三波疫情之中，美德利差维持高位，美元指数维持相对强势。

3月Markit欧美制造业PMI进一步走高，尤其是欧元区，法国3月制造业PMI初值58.8，德国3月制造业PMI初值66.6，欧元区3月制造业PMI62.4，经济复苏不可否认，但更重要的问题是由于供应链紧张和对商品需求增加，物价面临上涨压力，物价分项是欧美制造业PMI创新高的最主要原因，调查显示制造商面临原材料的上涨，并将成本压力传导至下游消费者。在市场对经济复苏的交易已经定价之际，开始对通胀的阶段性回升定价，2季度预计通胀将更加明显。受寒冷天气影响，美国2月多项经济数据不及预期，美国2月耐用品订单环比下降1.1%，3月制造业PMI初值59，预期59.3，前值58.6，2月新屋销售年化77.5万户，预期87.5，前值94.8，2月个人支出环比下降1%，2月核心PCE环比0.1%，同比1.4%，核心通胀压力非常温和。

美联储多位票委发表讲话，多数偏鸽，但卡普兰明显偏鹰派，鲍威尔则首次提及了当经济获得实质性复苏时会缩减购债规模。

投资建议：

短期伦敦金在1700美元/盎司附近筑底，建议偏多思路。

风险提示：

美债收益率的持续上行以及相伴随的美元走强，将施压黄金。