2020年，国内车企的日子并不好过。

然而，在广汽、上汽与吉利纷纷宣布净利润同比下滑9.85%、20.04%与32%后，也有车企净利润大涨了不少。

3月29日，比亚迪发布的2020年度财报显示，公司2020年全年营收1566亿，同比增长22.59%;归属于上市公司股东的净利润为42.32亿元，同比增长162.27%;归属于上市公司股东的扣非净利润为29.54亿元，同比增长1181.50%;经营性现金流大幅增长207.9%至453.9亿元。

2020年。比亚迪整体业务毛利率为19.4%，同比提高3.1个百分点，净利率为3.8%，同比提高2.2个百分点。

然而，亮眼的业绩并没有带动比亚迪股价的上涨。3月30日，比亚迪A股低开4.57%，日内缓慢拉升，收盘上涨0.54%，报169元，市值4835亿元。

根据公司公告，公司一季度预盈2亿元-3亿元。而这一数据与前年一季度的7.5亿相比(去年疫情，不考虑)将下降60%到73%。

在比亚迪之外，江铃汽车去年的业绩也不错。2020年，江铃汽车实现营业收入330.96亿元，同比增长13.44%;净利润5.51亿元，同比增长272.57%;扣非净利润4.05亿元，同比增231.45%;经营性现金流36.98亿元，同比增长35.13%。

但相比于比亚迪汽车、汽车相关产品及其他产品25.20%的毛利率，江铃汽车的毛利率只有16.85%。

去年，江铃汽车销售了33.11万辆整车，总销量较上年同期上升14.15%，而比亚迪的这一数据为-3.62%。这主要是因为去年，国内商用车市场表现良好，而比亚迪汽车业务的重心在于乘用车市场。

面对持续增长的商用车市场，江铃汽车计划今年实现销售整车40万辆，营业收入约400亿元，分别较2020年上涨21%、21%。

但这些数据在江铃汽车超30亿的分红面前都显得黯然失色。在年报中，江铃汽车披露分红派息预案，拟每10股派发现金红利34.76元(含税)。以公司总股本8.63亿股计算，本次分红总金额达30亿元。这一数据在2018年和2019年分别为3453万元和6042万元。横向对比是比亚迪的现金分红总额4.23亿的7倍。

以江铃汽车3月29日收盘价25.39元/股计算，股息率为13.69%，分红比率更是高达544.86%。

江铃汽车目前还有3.4亿股B股，3月29日收盘价为8.36港元，折合人民币7.1元，以此计算，B股股息率更是达到惊人的48.9%。

值得关注的是，江铃汽车近5年累计净利润合计28亿元，公司本次派息金额将超过公司近5年利润总和。

对此，有股民将其称为“破产式分红”，并表示“到最后是小散们获利吗?不，是提此分红预案的大股东们!此次分红，公司前两大控股股东合计拿走30亿元里面的近22亿元!”

然而，江铃汽车内部人士对外界表示，江铃汽车积累的现金流非常充沛，截至2020年12月31日的现金余额为111.22亿元，另外考虑到去年江铃汽车业绩比较好，以及对江铃汽车在乘用车布局未来预期的看好，江铃汽车大比例分红也体现出对股民负责的态度。

在高分红的催化下，江铃汽车股价连续两日涨停，最新股价27.39元创18个月来新高，市值241亿元。

然而，这让与江铃汽车同属于一个量级的江淮汽车显得脸上有些挂不住。

2020年，江淮汽车实现营业总收入428.30亿元，同比下降9.42%;实现归属于上市公司净利润1.43亿元，同比增长34.52%;扣非净利润为-17.19亿;经营活动产生的现金流量净额为-13.31亿，较上年同期减少687.95%。 这些数据也上面两家车企相比，显得格外不怎么好看。

原因之一也在于，与比亚迪和江铃汽车相比，江淮汽车的毛利率只有9.3%，净利率为0.6%。这也导致江淮汽车的分红只有4300多万元。