业内人士认为,投资者在选购基金的时候,应该确认基金经理对行情的把握能力,特别是风控能力,选择善于长跑者布局,以提高获得超额长期收益的可能性

在A股结构性行情中,公募基金收益“冰火两重天”的戏码正频繁上演。

经济导报记者注意到,今年以来,在机构抱团股纷纷回落的情况下,以钢铁、煤炭为主的周期板块出现明显攀升,这种差异化表现,导致基金收益排名榜单大幅更迭。

其中,去年表现平平的广发价值领先,目前以44.15%的年内回报率位居首位;而之前一些“明星基金”,则陷入沉寂,如基金经理张坤掌舵的易方达中小盘年内回报率只有-1.53%。

成绩带动吸引力,今年一季度各只公募基金份额也随着回报率表现变化明显,广发价值领先季度内份额增长了25.88亿份,而易方达中小盘则减少了3.96亿份。

不过,有业内人士表示,公募基金短期业绩存在偶然性,拉长周期则才能展现基金管理人的真正实力,投资者在选购基金的时候,更不能盲目跟风,需有自己的观察判断,寻找善于长跑的基金布局,以提高获得超额长期收益的可能性。

基金收益

冰火两重天

“我的南方军工改革今年的收益是-15.91%;同事买的易方达供给侧改革收益是15.34%,这差距也太大了吧。”5月16日,济南投资者柳曼怡对经济导报记者说道,她是去年在朋友推荐下买入的这只军工题材基金,钱没赚到,套进去不少。“我朋友说她买的一只‘明星基金’,今年净值只涨了2%,基本上没赚到钱。”

另外,经济导报记者注意到,去年发行的爆款基金,如今有不少产品的净值已跌破1.00,也就是说发行至今没有给投资者赚钱。比如,富国成长策略混合基金成立于2020年8月11日,截至2021年5月13日收盘,净值为0.9968,今年回报率是-10.96%。

与此同时,一些名不见经传的基金产品却异军突起,比如广发价值领先今年从一季度开始就站稳收益宝座,该只基金的基金经理为林英睿,其持股非常有特色,从最新一季报的持仓可以看到,他持有的基本上都是银行、采掘、有色、化工、航空等顺周期板块,而这些板块异军突起,成为支撑今年A股指数的主力军。

相较而言,表现不佳的富国成长策略混合,去年四季度时重仓了立讯精密等白马股,虽然个股长期前景颇被看好,但是个股的估值和介入的时机出了问题,立讯精密受订单等因素影响,去年四季度一直到今年一季度股价连续大幅回撤,2020年10月13日至2021年3月24日,股价腰斩;顺丰控股今年一季度出现黑天鹅事件爆亏,结果2月18日至今股价腰斩;金山办公今年来的跌幅超过10%;汇川技术今年来的跌幅超过10%。

显然,在结构性行情中,基金产品的选股逻辑,愈发决定了其收益表现。

风控仍是关键要素

值得关注的是,面对基金的收益变化,不少投资者也开始迅速调整对基金的持仓。

经济导报记者发现,自春节后A股市场调整以来,部分基金净值回落,导致赎回量快速增加,规模迅速缩水。其中,今年规模缩水超过100亿的基金已经出现,例如易方达均衡成长股票成立于2020年5月22日,发行规模为269.67亿元,可是到了2021年一季度末规模缩水至103.57亿元,缩水金额达到166.09亿元,缩水比例高达61.59%。

个别基金规模缩水程度甚至超过80%。比如,永赢科技驱动A去年2月18日成立,发行规模79.20亿元,至今年一季度萎缩至11.31亿元,缩水67.89亿元,比例高达85.72%。

对此,受访投资界人士也表示,若基金规模出现大幅缩水,无论是大量赎回所致,还是持仓个股市值下降带来的影响,都会给基金后续操作带来阻力。

而在选择基金方面,部分人士认为公募基金短期的净值波动存在偶然性,拉长周期才能展现基金管理人的真正实力,投资者在选购基金的时候,更不能盲目跟风,轻易申购赎回,而是应该确认基金经理对行情的把握能力,特别是风控能力,选择善于长跑者布局,以提高获得超额长期收益的可能性。

比如,一只基金控制风险能力不强却比较激进,刚好碰到大行情,净值大涨,但很难持续,遇到大跌马上打回原形。如果偏好某个风格,当年刚好和市场匹配,业绩自然爆棚,但同样不可持续。总之,就是要清楚,基金之前靓丽的业绩是实力还是运气,如果是实力可以考虑,如果是运气就不要参与。

更需关注的是,部分基金经理因为一款产品表现优异,带动投资者踊跃进场,公司又给其发行新产品,使得其管理的基金规模快速扩大,这或带来管理压力及产品同质化影响,影响产品净值表现,需引起投资者注意。