9月24日，市场期待已久的“南向通”如期上线，这是继沪港通、深港通、“北向通”、粤港澳大湾区跨境理财通运行后，我国金融市场对外开放的又一重磅举措。“南向通”的正式启动对市场影响有多大，银行等金融机构该如何参与?

上线首日，包括银行、理财子公司在内的多家机构完成了首笔交易。

9月24日，北京、上海、香港三地联合举办债券通“南向通”启动仪式。包括工商银行、中国银行、建设银行、浦发银行、渣打银行(中国)等在内的多家机构完成了首笔交易。

央行数据显示，“南向通”首个交易日，共有40余家内地机构投资者与11家香港做市商达成了150余笔债券交易，成交金额约合人民币40亿元，涵盖了香港市场的主要债券品种。

多家银行上线首日完成交易

积极备战金融市场开放机遇，“南向通”上线首日，交通银行、中信银行、浙商银行、渣打银行、花旗银行、汇丰银行等多家均显示已成功完成交易。

交易首日，交行作为首批投资者与4家境外做市商达成9笔交易，交通银行香港分行作为首批“南向通”做市商与16家境内投资者达成20笔交易，交易涵盖了人民币、港元、美元等多个币种，债券品种包括国债、央票、香港政府债、政策性金融债和中资美元债等各个品种。

中信银行也通过“南向通”实现了“多币种、全渠道”投资交易，并通过中国外汇交易中心平台与中信银行(国际)及多家境外做市商达成了人民币、港币、美元、欧元各类香港市场债券交易。

浙商银行金融市场部人士表示，通过前期与央行、中国外汇交易中心、上海清算所等机构紧密沟通，提前做好业务申请、托管和结算账户开立、交易系统与流程梳理等工作，并与境外做市商积极开展联合测试，债券通“南向通”开通首日开市便成功完成首笔交易。

渣打银行分别通过托管模式和互联互通模式，参与了“南向通”的首日多币种交易，并开展了渣打中国首笔“南向通”项下外汇资金兑换业务。此外，渣打香港作为“南向通”的做市商，也参与了“南向通”的首日交易。

汇丰银行则在香港和内地分别作为做市商和境内机构投资者开展了首批交易，花旗银行也作为境内投资者在上线首日成功完成交易。

对于参与的金融机构们而言，“南向通”顺利落地意味着“市场机遇”和“客户机遇”。交通银行金融市场部高级经理王之剑介绍称，对于交行，“第一是借助‘南向通‘可进一步拓宽投资渠道、丰富投资策略，实现多元化资产配置;第二是可积极发挥集团全球布局和综合经营优势，进一步丰富境内外客户网络，通过多元化的配套金融服务为客户创造更大价值。”

助力跨境资本双向流动

“南向通”的启动，也标志着以债券通为代表的金融设施平台管理制度正加快完善。业内的共识在于，“南向通”将与“北向通”形成互补，有助于跨境资本实现均衡流动，进一步助力人民币国际化。

据悉，“北向通”开通前，境外投资者持有我国债券约为8500亿元人民币，目前，这一规模已达3.8万亿元人民币，年均增速超过40%。其中，“北向通”的境外投资者持债规模约1.1万亿元人民币，四年来累计成交量为12.3万亿元人民币。

可以看到，“北向通”启动以来，有效推动了外资加速进入内地债市。如今在此基础上，“南向通”的开通所带来的影响也值得期待。

植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家论坛理事长连平认为，在开通之后，“南向通”所带来的资本流动规模应该不会比“北向通”少。虽然从短期看，对于市场流动性的影响相对有限，但随着时间的推移，规模会进一步增大。

银行多维度掘金“南向通”

据了解，目前银行机构正在多维度积极参与“南向通”市场，包括投资者、托管行、做市商等。

首先是投资者，首批内地投资者暂定为2020年公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构(不含非银与农村金融机构)、以及QDII和RQDII。其次是托管行，目前工商银行、中国银行、中信银行为内地三家托管银行。最后是做市商，香港金管局宣布指定13家金融机构作为债券通“南向通”做市商，包括农行香港分行、中国银行香港有限公司、交行香港分行、摩根大通等。

但实际上，银行掘金“南向通”不止于此。“未来银行可以扮演的角色更多，比如债券承销人。交行香港分行在香港有较强的承销债券的实力，未来随着”南向通“运行顺畅，香港债券市场流动性将获得进一步提升，交行也可以在香港市场承销发行更多债券。”交行金融市场部高级经理王之剑称。

银行机构参与债券“南向通”，华西证券分析师刘志平认为，一方面利于发挥交易做市功能，满足银行自身的资金多元化配置需求;另一方面，可以增益跨境托管、资金结算、货币兑换、财富金融等中间业务。

机遇既有，挑战仍存。交行相关负责人提醒，从自营投资风险角度来看，境外市场复杂性和波动性更强，在业务的发展中需要不断适应跨境投资特点，建立起涵盖信用风险、市场风险、汇率风险和操作风险等在内的全面风险管理体系，做好跨境投资的全面风险管理。 (黄一灵)