美银美林表示，将瑞声科技的评级下调至跑输大盘，目标价33港元。

// 北上资金小幅净流出 //

10月8日，北上资金净流出25.72亿元，并未显示出明确的方向性。从假期前后市场整体走势来看，北上资金整体保持小幅波动态势。

(图片来源：Wind金融终端)

// 主力资金净流出100多亿元 //

从10月8日行业资金流向来看，主力资金净流出100多亿元，多数行业净流出，其中工业板块净流出额超过90亿元，位居首位;材料和公用事业板块紧随其后，净流出额均超过50亿元。日常消费、金融、可选消费等板块则小幅净流入。

// 两融资金节前大举撤退 //

两融资金大幅回落。截至上周四(9月30日)，A股融资融券余额为18415.25亿元，较前一交易日的18626.69亿元减少211.44亿元，继续维持回落态势。从国庆节前5天两融资金变动来看，累计减少超600亿元，考虑到长假因素，两融资金的减少亦在意料之中。

// 机构看后市 //

对于四季度行情，机构普遍持乐观态度。国泰君安(601211.SH)此前指出，7月下旬以来，A股市场既有指数中枢的显著抬升，又有连续48个交易日的万亿成交表现。行情至此，新的动力与范式正在酝酿，建议静待金秋10月的拉升行情。

中信证券(06030)预计，四季度行情将从10月启动。其研报分析称，四季度经济边际上好于三季度，这是年末A股行情的基石，国内宏观流动性会继续保持合理充裕，季初机构调仓效应驱动资金向低位价值转移，基本面预期和相对估值均处低位的板块配置价值更高。

具体而言，首先，四季度保供稳价的政策更加协调一致，预计商品价格快速上涨的趋势得到控制，部分开发商信用风险处置落地，市场恐慌情绪预计会明显好转。其次，在因城施策的背景下，新房销售和营建会逐步恢复稳定，疫情影响缓解带来支出意愿回升，预计消费四季度相比三季度明显转暖，专项债加快发行，能源新基建也将发力，共同驱动四季度宏观经济边际改善。最后，当下宏观政策更偏向“跨周期调节”，稳增长权重有所上升，局部地产信用风险处置需要偏宽松的流动性环境，季节性流动性缺口需要对冲，预计四季度降准依然是政策选项。

配置方向上，中信证券认为，从行为因素来看，投资者对明年A股盈利趋势的分歧在加大，低位价值的确定性更高，调仓效应也将驱动市场风格继续向低位价值切换;从行业选择来看，侧重基本面预期处于低位和前期估值已充分修正的板块。

银华基金绩优基金经理李晓星认为，四季度市场整体的走势会相对平稳，不会出现上半年的大起大落，业绩可以持续增长的行业和公司有望迎来比较好的投资机会，结构性行情依然显著。

诺德基金总经理助理郝旭东表示，站在当前时点，展望四季度及明年，从中长期角度看，大消费和医药行业到了长期布局的时点。